一

人，往往置身历史的洪流中而不自知。站在癸卯年的春节，我们距中美贸易开战已历5年，距“百年未有之大变局”的提出已历4年，距上一次身心完全放松地出行已历3年……我们对这洪流仍充满未知，却已然处身漩涡中央。

我们处身历史中。然而普通人却应该远离历史，因为历史的代价，由普通人分摊。这3年，有人失去希望，有人失去财富，有人失去工作，有人失去生命……“时代的一粒沙，落在每个人头上就是一座山”，况且，时代不会总是只抖落沙子。

我们处身变局中。几年间，世界的秩序已面目全非，我们不禁想追问，这变化是从何处开始？在何时质变？曾经的“黄金年代”如何在不觉间褪去光芒？但是回望历史，和平岁月已不常有，黄金年代更不长驻。

我们处身危机中。资产负债表衰退和现金流量表恶化，在企业、政府和家庭部门间传染，我们从来没有宣称一场经济危机，但我们从收入、房贷和衣食住行中，感受到切身的艰难和疼痛。

我们处身瘟疫中。病毒是一种伤害，我们对病毒的心理反应和宏观反应，是更大的伤害。健康的人感受不到身体，应然的世界，不应有无处不在的大数据追踪。此时，我们无比怀念2019。

壬寅年末， 我们做了一个选择，决定与病毒共存。

但我们有没有做好准备，与一个新世界共存？

我们完成了免疫系统的更新，但我们有没有做好思想的更新？

2019年，我们在投资报告中提出，向“镀金的时代”告别。但是，告别方式之猛烈，确实远超我们想象。趋势的铺展有迹可循，而病毒的出现，到底是因？还是果？已无从知道。

无论如何，以“共存”为起点，一个新的时代开启了！我们仍然认为，这将是一个平庸的时代，只是——平庸就是不好的吗？

不要刻舟求剑。第一把掉进水里的剑就是周期。不愿意接受平庸的人期待着周期的回归和反转，癸卯年的春天，将铺陈复苏的叙事，但它很可能是给经验主义者和通胀信徒准备的陷阱。

新冠感染后，过度劳累和剧烈运动可能造成二次伤害甚至致命。跟腱断裂的篮球运动员，在身体康复后重返赛场，面临的最大挑战不在身体，而是如何找回信心，如何保持耐心，去尝试完成曾经千百次做过的动作。所以，我们现在的体质和心理，最舒适的状态，是静养和回到平庸。

平均的增长，平庸的回报，平缓的周期，平衡的发展，平和的心态……

我们发现回报率的本质是机会，而平庸的本质是历史周期的均值回归。所以我们更要守护本金和本心。

疫情使我们更加珍视健康和情感，更多地思考生活的真正意义，我们被现代化定义，而内心却更加亲近传统。

如果我们拥抱平庸，平庸也将十分精彩。

三

年前适时地下了一场雪，雪报春信。

此时，冰雪已融化，春天的气息扑面，熟悉的烟火气回来了。

高速公路、高铁站和商场，拥挤的车和人，使我们内心笃定而充实，喧闹的中国回来了。

我们从来没有像今天这样渴望拥抱春天。去计划，去旅行，去撒野，去放一场烟花，彻彻底底地炸走瘟疫和所有憋屈，迎接一个崭新的春天。

卯木向春。水清木华。春风浩荡。大地苏醒。

展望新的一年，展望新的时代，我们激越难抑。

但我们必须意识到世界已经改变，经验已经失效，而我们能够获得的绝大部分信息，也是一种病毒，我们通过对信息的处理来作出决策变得极为艰难，所以我们回到常识判断和价值选择。

房子还是那个房子，但房地产已不是那个房地产。不破不立，大破大立。我们相信房子长期价值的坚硬，也相信房地产新发展模式将很快建立，我们欢迎一个平庸但平稳的房地产市场。

我们深知信任的分量和责任的内涵，我们不畏艰难，不废希望，不可被击倒。这个春节，我们稍作休息，然后重新出发，我们目标坚定，我们永远奋进！

我们常怀希望，希望我如你一般澄明，希望你如我一般坚韧。

新春来临之际，我们感谢所有朋友，我们一起辞旧迎新，祝愿您和您的家人新年快乐、四季安康！                                           

洛德基金     

 农历癸卯年春节